Éditos

La chute des valeurs technologiques est-elle terminée ?

C’est probablement la stratégie long/short (achat/vente) de la décennie. L’ETF sur les matières premières DBC (aussi appelé Invesco DB Commodity), qui réplique l’évolution des principales matières premières, affiche une progression de 89 % sur les seize derniers mois.

A l’inverse, le fonds FNB Ark Innovation de Cathie Wood s’effondre sur la même période. Il affiche une baisse de 72 %. Wood est une gérante star américaine qui est certainement l’une des meilleures expertes des valeurs technologiques. Ainsi, ces dernières années, ses fonds ont affiché d’impressionnantes performances. Cela s’explique par le jugement clairvoyant de Wood.

Elle fut l’une des premières à parier sur Tesla, par exemple. Mais cela s’explique aussi en partie par l’afflux de liquidité dans le système financier permis par les politiques monétaires ultra-accommodantes des banques centrales. Le robinet à liquidité est désormais fermé afin de lutter contre l’inflation élevée. Les valeurs technologiques en font les frais parfois plus que d’autres.

Faites une pause, c’est l’édito de Christopher Dembik !

Jusqu’où les marchés financiers vont-ils chuter ?

La fébrilité sur les marchés financiers a peu de chance de disparaître de sitôt. Les facteurs de risque s’accumulent : inflation galopante (qui risque d’être à deux chiffres au Royaume-Uni, par exemple), fortes sécheresses dans une partie de l’Asie qui vont conduire à des pénuries alimentaires, questionnement sur la capacité des banques centrales à endiguer l’inflation (concrètement, faudra-il passer par une récession dans certains pays ?) ou encore risque géopolitique qui reste important.

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Souriez, c’est le printemps ! L’édito de Christopher DEMBIK

Avis de gros temps pour l’économie mondiale. Les taux ne cessent d’augmenter (le taux d’emprunt à 10 ans de la France qui sert de référence a grimpé à 1,3 % alors qu’il était encore en territoire négatif l’été dernier). Les chaînes logistiques sont toujours perturbées à la fois par la guerre en Ukraine qui s’éternise et par la stricte politique zéro Covid en Chine. L’inflation est le problème numéro un.

Selon un sondage de la Confédération des PME publié le 6 avril dernier, 37 % des entreprises interrogées considèrent que la hausse généralisée des prix va remettre en cause leur modèle économique. Pire, 18 % d’entre elles posent la question du maintien de leur activité du fait de cette situation.

Ne nous voilons pas la face, nous avons depuis longtemps perdu la capacité de gestion de l’inflation. Les mois à venir seront difficiles pour les entreprises et pour les ménages.

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LA GRANDE ÉROSION

Mon ami Wilfried Galant, stratégiste chez Montpensier Finance, a été le premier a évoquer « La Grande Érosion » pour qualifier la période dans laquelle nous entrons. Beaucoup d’économistes parlent de stagflation en référence à la faible croissance accompagnée d’une forte hausse généralisée des prix dans les années 1970. C’est erroné. Il y a au moins deux différences majeures par rapport à cette période …

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Présidentielle 2022 : le casse-tête des droits de succession

Selon un sondage OpinionWay-Square pour Les Echos et Radio Classique (18 janvier 2022), 88 % des Français souhaitent une baisse des droits de succession. Cela concerne toutes les classes d’âge (83 % pour les plus de 50 ans et 77 % pour les 18-24 ans, par exemple). Alors que le consentement à l’impôt reste fort en France pour l’impôt sur le revenu, la TVA etc., il est particulièrement bas pour l’impôt sur les successions.

Ce dernier est considéré comme injuste. Plusieurs candidats à l’élection présidentielle se sont positionnés en faveur d’une amélioration du système actuel – un moyen facile de gagner quelques points dans les sondages. Mais sont-ils en mesure de tenir leur promesse de campagne ?

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Découvrez l’édito de la CentaureNews de janvier 2022 par Christopher DEMBIK : Responsable économique de Saxo Bank

Méga-tendances

La pandémie est désormais endémique ou elle est, en tout cas, traitée comme telle par de plus en plus de pays. L’économie européenne montre quelques signes de faiblesse mais elle reste solide. Les perturbations du commerce international, qui ont tant pénalisé les industriels, commencent à se réduire. La demande reste soutenue même si l’inflation pose problème dans plusieurs pays. Aux Etats-Unis, la consommation a un peu fléchi fin 2021 (les ventes au détail ont déçu). Mais rien de surprenant avec une inflation à 7 % et qui n’a certainement pas encore atteint son pic. Nous prévoyons un point haut à 8 % cette année. Enfin, après des mois d’attentisme et de politique monétaire et budgétaire restrictive, la Chine a décidé de relancer son économie. Ce n’est pas anodin. C’est cette année qu’aura lieu le XXème Congrès du Parti Communiste chinois qui fixera les grandes orientations politiques et économiques pour la prochaine décennie.

En quelques mots, voici le panorama économique de ce début d’année. Mais si nous tentions de nous projeter plus loin, pas fin 2022 mais plutôt dans cinq ou dix ans. Quelles sont les grandes tendances, ces méga-tendances, qui vont influencer les années à venir et avoir des répercussions sur votre épargne ?

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