Le taux ne vote pas

Jeudi 8 octobre 2026

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Le taux ne vote pas

Mercredi, les marchés ont rappelé qui tient le stylo. Le CAC 40 a cédé 1,22 %, à 7 769 points, entraîné par les banques, pendant que le taux de l’État français à dix ans remontait vers 4,9 %. À New York, le S&P 500 a reculé de 0,22 %, au lendemain de son record.

Le même jour, en commission à l’Assemblée, les députés ont supprimé la principale économie demandée aux retraités : 1,4 milliard d’euros de recettes en moins. Le soir, la Fed confirmait qu’une nouvelle hausse de ses taux reste l’hypothèse centrale d’ici à la fin de l’année.

Ce jeudi, la BCE publie le compte rendu de sa dernière réunion, et le gouvernement prépare une baisse du gazole puisée dans les stocks stratégiques. Entre les deux, une même facture, qui cherche encore son payeur.

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Les banques encaissent le coup de taux

Le CAC 40 a terminé mercredi en baisse de 1,22 %, à 7 769,21 points, soit trois fois le rebond de la veille. Francfort a reculé de près de 1,5 %, Milan de 2,5 %. En cause : un pétrole revenu au-dessus de 100 dollars et une nouvelle poussée des taux d’État.

Les banques ont payé le prix fort : Société Générale a perdu environ 5 %, BNP Paribas près de 4 %. La mécanique est simple : elles détiennent beaucoup d’obligations d’État, dont la valeur baisse quand les taux montent. Le rendement de l’OAT à dix ans a gagné environ 0,16 point, vers 4,9 %, et l’écart avec le taux allemand — le « spread », la prime que les marchés réclament pour prêter à Paris plutôt qu’à Berlin — est remonté vers 1,4 point.

Pour l’épargnant, le signal compte plus que la séance : quand les banques françaises décrochent avec la dette française, c’est la signature de l’État que le marché note, pas leurs comptes. Ce jeudi à 13 h 30, la BCE publie le compte rendu de sa réunion de septembre, celle qui a porté son taux de dépôt à 2,5 %.

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La Fed garde le pied près du frein

Wall Street a marqué une pause après ses records : le S&P 500 a reculé de 0,22 %, à 7 801,77 points, et le Dow Jones de 0,66 %. Le compte rendu de la réunion de septembre de la Réserve fédérale, publié dans la soirée, a refroidi l’ambiance sans la glacer.

Selon ce procès-verbal, la plupart des participants jugent qu’une nouvelle hausse des taux serait probablement appropriée d’ici à la fin de l’année. Rien sur la date. Avant la publication, les marchés à terme ne donnaient qu’environ une chance sur cinq à un relèvement dès la fin octobre.

Le vrai thermomètre est ailleurs : le taux américain à dix ans a terminé autour de 5,3 %, après avoir touché 5,35 % en séance, au plus haut depuis 2002. Washington emprunte au prix d’il y a vingt-quatre ans, et ce taux sert de plancher à tous les autres, OAT comprise.

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Le baril remonte, les réserves fondent

Le Brent a repris environ 1,3 % mercredi, à près de 102 dollars, toujours suspendu aux restrictions iraniennes sur le détroit d’Ormuz.

Les amortisseurs s’usent. Selon l’Agence internationale de l’énergie, environ 325 millions de barils de réserves d’urgence ont été libérés depuis mars, soit 80 % des 400 millions promis. Le G7 vient d’annoncer 100 millions de barils supplémentaires, sans préciser s’ils s’ajoutent au reliquat ou s’y confondent.

Un stock stratégique, c’est une roue de secours : précieuse pour finir le trajet, inutile pour en faire un second. Tant que le baril tient les 100 dollars, l’inflation reste sous pression et les banques centrales gardent la main sur le levier des taux.

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Le gazole sort de la cave

Mercredi soir, le Premier ministre a annoncé la mise à disposition des distributeurs de 10 millions de barils de gazole puisés dans les stocks stratégiques français et cédés à prix coûtant. Objectif affiché : une baisse de 12 à 18 centimes par litre à partir de novembre, soit une dizaine d’euros par plein.

Le gouvernement exclut en revanche toute baisse des taxes, au motif qu’on ne peut pas rouvrir les mêmes dépenses à chaque crise. L’argument se tient : une ristourne fiscale coûte au budget, quand ce gazole a été acheté avant la flambée. Certains experts restent prudents : au mieux, la mesure freinerait la hausse plutôt qu’elle ne ferait baisser les prix.

Reste un détail de gestionnaire : ces stocks sont une obligation légale, et il faudra les reconstituer. Vendre au prix d’hier ce qu’on rachètera au prix de demain, c’est une baisse à la pompe, mais c’est surtout une avance.

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Le salaire réel fait du surplace

Les salaires réels, c’est-à-dire corrigés de l’inflation, devraient reculer cette année en France, en Italie, en Espagne et au Royaume-Uni, selon les Perspectives de l’emploi 2026 de l’OCDE. Seule l’Allemagne y échappe : ses salaires réels seraient supérieurs de 1,7 % fin 2027 à leur niveau du début 2026.

En France, le recul resterait limité : – 0,5 % au deuxième trimestre 2026, un retour au point de départ au printemps 2027, puis à peine + 0,1 % fin 2027. Selon l’OCDE, le nucléaire contient l’inflation, mais la hausse du chômage freine les salaires. Plus d’un an pour revenir au point de départ : c’est la définition même du surplace.

Combien cela pèse-t-il pour vous ? Sur un salaire net de 2 500 euros par mois, 0,5 % de pouvoir d’achat en moins, c’est environ 12,50 euros par mois, 150 euros sur l’année. L’épargne de précaution ne compense pas : avec un Livret A à 1,7 % et des prix en hausse de 3 % sur un an en septembre, selon l’estimation provisoire de l’Insee, le rendement réel ressort à – 1,3 %, soit environ 126 euros de pouvoir d’achat perdus par an sur 10 000 euros.

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Une économie de moins, une facture de plus

Premier vote, premier revers. Mercredi, la commission des Finances de l’Assemblée a supprimé le rabot de l’abattement de 10 % des retraités, qui devait ramener son plafond de 4 439 à 3 000 euros et rapporter 1,4 milliard d’euros. Les amendements de suppression venaient de toutes les oppositions, rejointes par une partie du camp gouvernemental.

La journée a continué sur le même rythme. Exonération maintenue pour les indemnités journalières des malades en affection de longue durée. Contribution sur les hauts revenus relevée, contre l’avis du rapporteur. Plafond de défiscalisation des heures supplémentaires supprimé. Selon le ministre des Comptes publics, la copie sortie de ces premiers votes creuse le déficit de près de 4 milliards d’euros.

Ce n’est qu’une répétition : le 13 octobre, l’hémicycle repartira du texte du gouvernement. Mais l’exigence vaut pour tous : ceux qui suppriment une économie devront dire quelle dépense ils coupent à la place ; ceux qui relèvent l’impôt des hauts revenus, ce que devient l’assiette une fois taxée. Supprimer une économie et ajouter un impôt dans la même journée, c’est une façon de redresser les comptes, rarement par le bon bout. L’Assemblée a jusqu’en décembre pour trancher ; les marchés, eux, tranchent chaque matin.

Parce qu’une banque qui chute avec la dette de son pays rappelle que le risque souverain finit toujours par se loger dans les portefeuilles, même les plus prudents.

Parce que le taux américain à dix ans, au plus haut depuis 2002, sert de plancher au prix de l’argent partout ailleurs, crédit immobilier compris.

Parce qu’un Livret A à 1,7 % face à des prix en hausse de 3 % protège l’épargne de précaution, pas son pouvoir d’achat.

Et parce qu’une économie supprimée en commission ne disparaît pas : elle revient plus tard, sous forme d’impôt, de dette ou de taux.

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QuickFi, c’est tout pour aujourd’hui. Prenez soin de votre épargne… le taux ne vote pas, mais il a toujours le dernier mot.

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