L’emploi américain tranche, la France fait ses comptes

Vendredi 4 septembre 2026

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L’emploi américain tranche, la France fait ses comptes

À 14 h 30 cet après-midi, l’Amérique publie son rapport mensuel sur l’emploi. Le consensus attend 53 000 créations de postes en août et un taux de chômage stable à 4,1 %. C’est peu — et c’est justement ce qui rend ce chiffre décisif.

Car de ce vendredi dépend l’humeur de la Réserve fédérale, qui se réunit les 15 et 16 septembre. Jeudi, l’un de ses gouverneurs a laissé entendre qu’il voterait le statu quo si l’inflation continuait de refluer : Wall Street a aussitôt bondi, le Nasdaq de 1,34 %.

Pendant ce temps, à Paris, la rentrée se joue sur un autre terrain : le budget 2027, que le gouvernement doit déposer avant le 7 octobre. Avec une dette à 118 % du PIB et un emprunt à dix ans qui coûte plus de 4,25 %, l’exercice n’a rien d’une formalité.

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L’Amérique monte sur la balance

À 14 h 30 (heure de Paris), le département du Travail américain publie les non-farm payrolls — le décompte mensuel des emplois créés ou détruits aux États-Unis, hors agriculture. C’est, chaque premier vendredi du mois, le chiffre le plus surveillé de la planète financière.

Le consensus table sur 53 000 créations de postes en août, un taux de chômage stable à 4,1 % et des salaires horaires en hausse de 0,2 % sur le mois. Pour mémoire, juillet s’était soldé par une destruction nette de 23 000 postes, très loin des 83 000 créations attendues.

Le marché du travail américain est entré dans un régime curieux : on n’embauche presque plus, mais on ne licencie pas non plus. Un chiffre trop faible inquiéterait sur la croissance, un chiffre trop fort réveillerait la crainte de l’inflation. L’investisseur, lui, voudrait surtout que ce soit tiède.

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Waller entrouvre une porte, Wall Street s’y engouffre

Christopher Waller, gouverneur de la Réserve fédérale, a indiqué jeudi qu’il soutiendrait un maintien des taux lors de la réunion des 15 et 16 septembre, à condition que l’inflation confirme son reflux. Dans le cas contraire, il n’exclut pas une hausse.

La nuance a suffi à faire décoller New York : le Dow Jones a gagné 1,15 %, le S&P 500 0,98 % et le Nasdaq 1,34 %.

Tout se jouera sur l’inflation d’août, publiée le 11 septembre. Signe des temps : outre-Atlantique, le débat ne porte plus sur le rythme des baisses de taux, mais sur la possibilité d’une remontée.

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Paris regarde passer le train

Le CAC 40 a terminé jeudi à 8 286,40 points, en hausse de 0,07 %. Autant dire à l’arrêt, pendant que New York s’envolait de plus de 1 %.

L’explication tient en trois lettres : l’OAT, l’obligation qu’émet l’État français pour se financer. Son taux à dix ans est repassé au-dessus de 4,26 %, un niveau qu’on n’associait plus, il y a peu, à la signature française.

Or ce taux sert de référence à toute l’économie : quand l’État emprunte plus cher, les entreprises et les ménages finissent par emprunter plus cher aussi. C’est pourquoi Paris profite moins que New York des bonnes nouvelles venues de la Fed.

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La rentrée budgétaire commence lundi

Le gouvernement de Sébastien Lecornu réunit lundi son premier séminaire consacré au budget 2027. Le projet de loi de finances doit être déposé à l’Assemblée nationale avant le 7 octobre.

Le décor est connu : une dette publique d’environ 3 563 milliards d’euros, soit 118,4 % du PIB, une croissance nulle au deuxième trimestre et une inflation à 2,4 % en août.

Le poste qui change tout, c’est la charge de la dette — les seuls intérêts versés chaque année aux prêteurs : plus de 70 milliards d’euros cette année, et au-delà de 74 milliards attendus en 2027. De quoi la placer parmi les tout premiers postes de dépense de l’État. Cet argent-là ne finance ni une école, ni un hôpital.

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Broadcom fait le plein, la Bourse fait la moue

Le fabricant américain de puces Broadcom a publié un chiffre d’affaires trimestriel de 29,59 milliards de dollars, au-dessus du consensus de 29,36 milliards, et un bénéfice par action en hausse de 96 % sur un an, à 3,32 dollars.

Pour le trimestre en cours, le groupe vise 34,8 milliards de dollars, dont 21,7 milliards pour les seuls semi-conducteurs dédiés à l’intelligence artificielle — soit plus du triple d’il y a un an.

Et pourtant, l’accueil boursier fut tiède. À ces niveaux de valorisation, dépasser les attentes ne suffit plus : le marché ne juge plus le trimestre écoulé, il cherche à savoir combien de trimestres cette cadence pourra encore tenir.

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L’OPEP+ se réunit dimanche, le baril attend

Le Brent — le baril de référence en Europe — évolue autour de 95 dollars. Les pays de l’OPEP+ se retrouvent dimanche 6 septembre pour fixer leurs quotas de production.

Sept d’entre eux — Arabie saoudite, Russie, Irak, Koweït, Kazakhstan, Algérie et Oman — avaient déjà relevé leur production de 188 000 barils par jour pour septembre. Ouvrir davantage le robinet ferait mécaniquement refluer les prix.

Sauf que la géopolitique s’en mêle : des attaques de drones ont visé des installations saoudiennes, dont la raffinerie de Jizan et ses 400 000 barils quotidiens. Le pétrole reste, cette année encore, le principal fournisseur d’imprévu de l’inflation européenne.

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L’Europe sort ses tickets de caisse

Avant l’Amérique, l’Europe publie ce matin ses propres chiffres : les commandes à l’industrie allemande à 8 heures, les ventes au détail de la zone euro à 11 heures.

Le contexte n’incite pas à l’euphorie : les ventes au détail de la zone euro avaient reculé de 0,3 % en juin, et l’Allemagne a vu les siennes chuter de 3,4 % en juillet, en grande partie à cause de la fin d’un rabais sur les carburants. Côté industrie allemande, en revanche, les commandes avaient bondi de 3,1 % en juin.

C’est tout le paradoxe européen du moment : une industrie qui reprend des couleurs et un consommateur qui garde la main fermement posée sur son portefeuille. Pour la BCE, qui se réunit le 10 septembre, cela ressemble surtout à une bonne raison de ne rien changer.

Une journée à deux vitesses : l’Amérique attend un chiffre à 14 h 30, la France attend un budget début octobre.

Le point commun ? La même question, posée des deux côtés de l’Atlantique : combien de temps les taux peuvent-ils rester à ce niveau sans abîmer la croissance ?

Pour votre épargne, cela ne se traduit pas par des décisions spectaculaires, mais par des réglages : la part que vous laissez sur des supports sécurisés, la durée de vos placements, la sensibilité de vos supports obligataires aux mouvements de taux.

Ces arbitrages n’ont rien d’universel : ils dépendent de votre horizon, de vos projets et de votre tolérance au risque. C’est exactement ce dont on parle avec un conseiller.

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QuickFi, c’est tout pour aujourd’hui. Prenez soin de votre épargne… et de votre patience : à 14 h 30, l’Amérique donnera le ton du week-end.

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