Vendredi 21 août 2026
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Le CAC 40 s’essouffle, le 28 août approche
Le CAC 40 vient de reculer pour la huitième séance consécutive. Une série qu’on n’avait plus vue depuis 2017, et qui ferait un beau titre de panique — sauf que l’indice reste au-dessus de 8 450 points.
Le vrai théâtre des opérations est ailleurs : sur le marché obligataire, où l’OAT française campe au-dessus de 4 % et où le 30 ans américain flirte avec 5,22 %. Le Trésor américain a bien tenté d’éteindre l’incendie mercredi soir ; l’accalmie aura tenu vingt-quatre heures.
Et tout converge vers une date : vendredi 28 août, où Fitch rendra son verdict sur la dette française pendant que le nouveau patron de la Fed fera ses débuts à Jackson Hole. Deux micros, un seul vendredi.
Le CAC 40 signe sa huitième
Jeudi soir, le CAC 40 a reculé de 0,57 %, à 8 453,09 points. C’est sa huitième séance de baisse consécutive — une série qu’on n’avait plus vue depuis 2017.
Les causes n’ont rien d’exotique : une énergie chère, des taux obligataires qui remontent et un climat géopolitique qui n’invite pas à prendre des risques. L’escalade entre Washington et Téhéran a fait le reste.
Huit séances de baisse, cela sonne comme une catastrophe. Sauf que l’indice reste au-dessus de 8 400 points. C’est moins un effondrement qu’une lente déflation de l’optimisme estival.
Wall Street n’a pas gardé la monnaie
De l’autre côté de l’Atlantique, le soulagement aura duré une séance. Le Dow Jones a cédé 1,31 %, le S&P 500 0,86 % et le Nasdaq 1 %.
Le déclencheur : le rendement de l’emprunt d’État américain à 30 ans est remonté à 5,22 %, après être brièvement retombé la veille. Quand l’argent réputé sans risque rapporte plus de 5 %, les actions doivent argumenter davantage.
Ajoutez la promesse de Donald Trump de « serrer » l’économie iranienne, qui a poussé le pétrole vers le haut, et vous obtenez une séance où personne n’avait très envie d’acheter.
Le Trésor américain double la mise, le marché divise
Rappel de mercredi soir : le Trésor américain va au moins doubler ses rachats de dette longue — ces opérations, appelées buybacks, où l’État rachète sur le marché ses propres obligations pour en soutenir le cours. À partir du 9 septembre, chaque opération portera sur au moins 4 milliards de dollars, contre 2 aujourd’hui.
L’intention est claire : calmer un marché obligataire qui vient de toucher ses plus hauts rendements depuis des décennies. L’exécution l’est moins. Les investisseurs ont fait le calcul et trouvé le seau un peu petit pour l’incendie : la dette totale des États-Unis vient de franchir les 40 000 milliards de dollars.
Nous l’écrivions dans l’édition du 20 août 2026 : ce rebond tenait à une annonce technique, pas à une amélioration de fond. Il aura tenu vingt-quatre heures.
L’OAT française campe au-dessus de 4 %
Pendant ce temps, l’OAT à 10 ans — l’obligation par laquelle l’État français emprunte sur dix ans, et la référence que les banques regardent pour fixer leurs barèmes de crédit — reste installée au-dessus de 4 %. Elle a touché environ 4,10 % le 18 août, son plus haut depuis octobre 2008.
Ce n’est plus un accident de séance, c’est un régime. Et chaque centième de point compte : la France doit émettre un volume record de dette cette année, et chaque hausse se paie en centaines de millions d’euros de charge d’intérêts supplémentaires.
Nous l’annoncions dans l’édition du 17 août 2026 : l’OAT était le vrai sujet de l’été, pas le CAC 40. Quatre séances plus tard, elle n’est toujours pas redescendue.
Le 28 août, la France passe devant Fitch
Vendredi prochain, l’agence Fitch doit rendre sa revue de la note souveraine française. Rappel utile : la France a déjà été rétrogradée à A+ en septembre 2025, du jamais-vu pour elle.
Une agence de notation ne prête pas d’argent : elle donne un avis. Mais cet avis conditionne le prix auquel des milliers d’investisseurs acceptent de prêter. Un mot de trop dans le communiqué, et l’OAT peut prendre dix points de base dans la journée.
Anticipation prudente, à horizon de la rentrée : le scénario le plus souvent évoqué par les stratégistes reste un maintien de la note assorti d’une perspective peu amène — ce qui ne détendrait pas les taux, mais éviterait le choc. Nous en reparlerons le 28.
Jackson Hole : le grand oral de Kevin Warsh
Le même jour, à 7 000 kilomètres de là, le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, prononcera son premier discours de Jackson Hole depuis sa prise de fonction le 22 mai. Le symposium se tient du 27 au 29 août, sur le thème de l’innovation financière.
Les marchés n’attendent pas un cours magistral mais un indice : la prochaine décision de la Fed tombe le 16 septembre, et les paris entre hausse de taux et statu quo sont aujourd’hui à peu près à égalité.
Deux verdicts le même vendredi, l’un sur la dette française, l’autre sur le loyer du dollar. Autant dire que le 28 août ne sera pas le meilleur jour pour couper son téléphone.
Le Brent ne redescend pas de son perchoir
Le Brent, référence européenne du pétrole, a gagné 0,3 % jeudi, à 94,5 dollars le baril. Il évolue au-dessus des 90 dollars depuis le début du mois.
La raison tient en un nom : Ormuz. Le détroit par lequel transite environ 20 % du pétrole mondial reste sous tension, avec un blocus naval américain des ports iraniens et des discussions entre Téhéran et Oman sur la gestion du passage.
Pour un épargnant, ce n’est pas une ligne de cours parmi d’autres. Un pétrole cher, c’est une inflation qui résiste ; une inflation qui résiste, ce sont des banques centrales qui ne baissent pas les taux ; et des taux qui ne baissent pas, c’est tout le reste qui suit.
Ce matin, l’Europe passe son PMI
À 9 h 15 pour la France, 9 h 30 pour l’Allemagne et 10 h 00 pour la zone euro, S&P Global publie les PMI flash d’août — ces enquêtes mensuelles auprès des directeurs d’achat des entreprises, où un chiffre au-dessus de 50 signale une activité qui progresse, en dessous une activité qui recule.
L’INSEE a ouvert le bal à 8 h 45 avec son climat des affaires. Ces indicateurs disent, avant les statistiques officielles, si l’économie européenne encaisse le choc pétrolier et la remontée des taux, ou si elle commence à caler.
C’est le genre de chiffre qui ne fait la une nulle part et qui décide pourtant de l’humeur d’une séance d’août, quand les volumes sont faibles et les salles de marché à moitié vides.
Livret A et crédit immobilier : la vraie vie
Depuis le 1er août, le Livret A et le LDDS rapportent 1,7 %, le LEP 2,5 %. En face, les prix à la consommation progressaient de 2,1 % sur un an en juillet.
Le calcul est vite fait : le Livret A ne protège plus tout à fait du coût de la vie, le LEP oui — pour ceux qui y ont droit et qui, chaque année, sont des millions à ne pas le réclamer.
Côté crédit, les barèmes restent stables en août : environ 3,16 % sur 15 ans, 3,31 % sur 20 ans et 3,43 % sur 25 ans. Mais avec une OAT au-dessus de 4 %, cette stabilité ressemble davantage à une politique commerciale d’été qu’à un équilibre durable : plusieurs courtiers anticipent un ajustement à la hausse dès la rentrée.
Parce qu’une série de huit séances de baisse impressionne l’œil mais dit peu de chose : le CAC 40 reste au-dessus de 8 400 points, et un patrimoine ne se pilote pas à la séance.
Parce que le vrai mouvement de l’été n’est pas boursier mais obligataire. Quand l’État français emprunte à plus de 4 % et l’État américain à plus de 5 % sur 30 ans, c’est le prix de tout le reste qui se réajuste — actions, immobilier, crédit, fonds en euros.
Parce que le 28 août concentre deux rendez-vous qui pèseront plus lourd que dix séances de Bourse : la revue de Fitch sur la France et le premier discours de Kevin Warsh à Jackson Hole.
Parce qu’enfin, un mois d’août à faibles volumes exagère tout, dans les deux sens. C’est une bonne raison de relire son allocation, rarement d’en changer.
QuickFi, c’est tout pour aujourd’hui. Prenez soin de votre épargne… et rappelez-vous qu’une série de huit, au tiercé comme en Bourse, ne dit rien de la neuvième.
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