L’euro paie l’addition

Mardi 6 octobre 2026

La vidéo du mois : « Dette française : votre épargne est-elle vraiment en danger ? » Regardez-la ici !

L’euro paie l’addition

Lundi, la Bourse de Paris a reculé de 0,80 %, à 7 834 points, pendant que Wall Street frôlait ses records. Le coupable du jour s’appelle Schneider Electric : près de 10 % de baisse après l’annonce du plus gros rachat de son histoire, l’américain PTC, pour 22,6 milliards de dollars.

Le malaise dépasse une seule entreprise. L’euro est tombé à son plus bas niveau depuis dix-sept mois, autour de 1,12 dollar, et l’écart entre les taux français et allemands à dix ans dépasse 1,4 point. Les marchés ne prêtent plus à la France comme à un pays du cœur de la zone euro.

Ce mardi, l’Espagne entre en campagne pour des élections anticipées, le Brésil digère une séance historique, et les députés ouvrent demain en commission l’examen des recettes du budget. L’assurance-vie, elle, a levé le pied en août.

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Schneider branche la prise, la Bourse disjoncte

Schneider Electric a annoncé lundi le rachat de l’éditeur américain de logiciels industriels PTC, pour environ 22,6 milliards de dollars (près de 20 milliards d’euros) payés en numéraire, soit 205 dollars par action et une prime de 42 % sur le dernier cours. C’est la plus grosse acquisition de son histoire. L’action a fini la séance en baisse de 9,97 %.

Le marché a tiqué sur le prix, sur le financement — 5 à 6 milliards d’euros d’actions nouvelles et 16 à 17 milliards de dette, selon Reuters — et sur le secteur visé, ces logiciels que l’intelligence artificielle pourrait bousculer. Schneider pesant près de 9 % du CAC 40, sa chute a coûté à elle seule environ 0,85 point à l’indice, selon BFM Bourse. Dassault Systèmes, positionné sur le même créneau que PTC, a pris près de 4 %.

Les actionnaires ont fait le calcul plus vite que les synergies : près de 15 milliards d’euros de valeur boursière envolés en une séance, pour 250 millions d’économies annuelles promises d’ici trois ans. Pour l’épargnant exposé au CAC 40 par un fonds indiciel, c’est la leçon d’un indice concentré : quand un poids lourd trébuche, tout le monde boite.

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Records à New York, ticket de caisse en hausse

Wall Street a fini lundi tout près de ses sommets : le S&P 500 a gagné 0,7 %, à 0,3 % de son record de l’été, et le Nasdaq a pris 1,1 % pour signer un nouveau record. Les annonces de rachats d’entreprises, dont celle de PTC, ont porté le mouvement.

Dans l’ombre, un chiffre moins festif. L’indice ISM des services — un baromètre mensuel tiré des réponses des directeurs d’achat — reste en expansion à 54,9, mais sa composante des prix payés atteint son plus haut niveau depuis plus de quatre ans. Le taux américain à dix ans est remonté à 5,31 %.

Pour la Réserve fédérale, qui se réunit le 28 octobre, c’est le mauvais mélange : une activité qui tient, des prix qui chauffent. Le compte rendu de sa réunion de septembre, publié mercredi soir, dira jusqu’où va sa patience. Et pour savoir si l’intelligence artificielle peut un jour aider les banques centrales à calmer l’inflation, rendez-vous à l’article LinkedIn présenté en fin d’édition.

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L’euro prend l’accent français

L’euro est tombé lundi à son plus bas niveau depuis mai 2025, autour de 1,12 dollar, après quatre semaines de baisse. Les salles de marché désignent la cause sans détour : la dette française. L’écart de taux à dix ans entre la France et l’Allemagne a dépassé 1,4 point, et l’OAT a fini lundi vers 4,83 %.

La banque Barclays résume le changement de statut : le marché a fait passer la France d’un pays du « noyau » de la zone euro à un pays « périphérique ». En langage de salle des marchés, périphérique ne désigne pas le boulevard, mais le pays à qui l’on réclame une prime pour lui prêter. Aucun texte ne l’a décidé. Aucun débat ne l’a tranché. C’est le seul déclassement qui se passe de l’Assemblée, mais sa facture finira bien par y passer.

Pour vous, une monnaie plus faible a deux faces. Elle gonfle la valeur en euros des placements libellés en dollars. Elle renchérit aussi tout ce qui se paie en dollars : à 1,12, un baril à 100 dollars coûte environ 89 euros. Les députés, qui examinent les recettes du budget en commission à partir de demain, tiennent une partie du thermomètre.

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Madrid rend les clés

Lundi, le chef du gouvernement espagnol a dissous le Parlement et convoqué des élections législatives anticipées pour le 29 novembre. Vendredi, les députés avaient rejeté deux décrets d’urgence sur le logement, censés freiner les expulsions et la spéculation, sur fond de manifestations massives.

Le refus est venu de partis dont la coalition minoritaire de gauche avait besoin : les uns jugeaient que les décrets pousseraient les propriétaires à retirer leurs biens de la location, donc à faire monter les loyers ; d’autres reprochaient de gouverner par décret plutôt que par la loi. Le tout dans un pays qui n’a pas réussi à voter de budget depuis plus de trois ans. Ceux qui veulent encadrer les loyers devront dire qui construira ; ceux qui veulent libérer l’offre, en combien de temps.

Le 30 septembre, nous écrivions que Madrid gelait les expulsions, pas la pénurie. Le Parlement vient de refuser jusqu’au gel. Pour l’épargnant européen, l’Espagne rejoint la France parmi les pays où chaque scrutin se lira dans les taux. Les promesses changent de pays, les taux restent.

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São Paulo vote avant les électeurs

Hier, nous attendions le verdict de la Bourse de São Paulo. Il est tombé : l’indice Ibovespa a bondi de 7,70 %, à 206 912 points, sa plus forte hausse en une séance depuis mars 2020 et sa première clôture au-dessus de 200 000 points. Le real s’est envolé, le dollar finissant à 5 reais.

Les investisseurs ont salué l’arrivée en tête, au premier tour de la présidentielle, du candidat de l’austérité budgétaire. La Bourse a voté trois semaines avant les électeurs du second tour, prévu le 25 octobre : c’est son droit, ce n’est pas un résultat.

Pour l’épargnant français, l’effet se lit dans les fonds actions « marchés émergents », où le Brésil figure parmi les principaux pays. Une hausse de 7,7 % en un jour peut se reprendre aussi vite si les sondages du second tour se resserrent.

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Le fonds en euros fait la sieste

En août, les Français ont versé 11,5 milliards d’euros sur leurs contrats d’assurance-vie, 6 % de moins qu’en août 2025, un mois exceptionnel, selon France Assureurs. La collecte nette — ce que les épargnants ont versé, moins ce qu’ils ont retiré — tombe à 2 milliards, et les retraits atteignent leur plus haut niveau pour un mois d’août depuis trois ans.

Le détail parle. La quasi-totalité de cette collecte nette est allée aux unités de compte, ces supports investis en Bourse ou en immobilier sans garantie du capital : 1,9 milliard. Le fonds en euros n’en capte que 0,2 milliard, et ses versements reculent de 10 %. Sur huit mois, la collecte nette reste pourtant solide, à 43,5 milliards d’euros, pour un encours de 2 171 milliards.

Le paradoxe mérite d’être noté : l’État emprunte à plus de 4,8 % sur dix ans, mais le support garanti attire de moins en moins les nouveaux versements. Les fonds en euros détiennent surtout des obligations achetées quand les taux étaient bas, et leur rendement suit la hausse avec retard. Votre contrat vous a-t-il déjà proposé un bonus de rendement réservé à ceux qui placent une part en unités de compte ? C’est souvent par là que l’assureur oriente l’épargne. Il existe aussi des fonds en euros à taux « boosté », sous conditions à lire de près : parlons-en avec l’un de nos conseillers →

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Nos anticipations

D’abord la boucle. Dans l’édition du 1er octobre 2026, nous retenions une OAT au-dessus de 4,5 % d’ici au 30 octobre : elle finit lundi vers 4,83 %, le scénario tient. Nous ajoutions que l’écart avec l’Allemagne ne repasserait sous 1 point que si l’objectif de 5 % de déficit sortait intact des premiers débats ; avant même ces débats, il s’est au contraire élargi au-delà de 1,4 point.

Euro, d’ici au 20 octobre. Nous retenons un euro qui reste sous 1,13 dollar tant que l’écart de taux entre la France et l’Allemagne demeure au-dessus de 1,3 point. Condition de vérification : le vote des députés sur la partie recettes du budget, le 20 octobre. Un texte qui creuse le déficit prolongerait la pression ; un objectif de 5 % préservé pourrait la desserrer.

Fed, le 28 octobre. Nous maintenons notre scénario de pause, mais la condition se durcit : avec des prix payés au plus haut depuis plus de quatre ans dans les services, l’inflation américaine de septembre, publiée le 14 octobre, devra confirmer le ralentissement d’août pour que la pause l’emporte. Ce sont des scénarios assortis de conditions, pas des certitudes, et ils ne constituent aucune recommandation.

Parce qu’un indice concentré fait payer à tous ses porteurs le faux pas d’un seul poids lourd.

Parce qu’un euro affaibli par la dette française renchérit le pétrole et tout ce qui se paie en dollars.

Parce qu’en assurance-vie, le support garanti suit la hausse des taux avec retard, et que les nouveaux versements vont ailleurs.

Et parce qu’entre Madrid, São Paulo et Paris, les marchés lisent chaque scrutin comme un budget : avant les électeurs, sans attendre le résultat.

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QuickFi, c’est tout pour aujourd’hui. Prenez soin de votre épargne… un euro qui maigrit ne fait pas maigrir la facture.

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