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C’EST L'ÉTÉ : DOUBLE RATION D'ÉDITIO !
La France, ce faux enfer « ultra-libéral »
On connaît le refrain. La situation budgétaire est catastrophique. Tout le monde va devoir contribuer. Si on ne fait pas les ajustements maintenant, ce seront les marchés financiers et le FMI qui nous les imposeront plus brutalement dans un avenir proche. Mais traitons-nous ce problème budgétaire de la bonne manière ?
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Rappelons quelques chiffres pour alimenter le débat.
La France est parmi les 195 pays du monde celui ayant les plus fortes dépenses publiques (57%) en proportion du revenu national derrière la Corée du Nord et Cuba, le plus fort taux de prélèvements obligatoires (48%) à égalité avec la Belgique, le plus grand nombre d’impôts (environ 300), les plus fortes dépenses sociales (11% du total mondial pour 1% de la population), le plus fort déficit public primaire et la troisième plus forte dette publique d’un pays occidental derrière l’Italie et le Japon, le smic le plus élevé, l’indemnisation du chômage la plus longue et la plus forte en proportion du dernier revenu, le taux de cotisation retraite le plus élevé et l’âge légal de départ en retraite le plus bas.
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Un pays où la vie quotidienne des individus et des entreprises est régie méticuleusement par 88 codes (travail, environnement, marchés publics, construction, etc…), dont une douzaine font 4.000 pages chacun, outre 47.000 lois, 240.000 règlements, 440.000 normes et un nombre que personne n’a réussi à quantifier de circulaires.
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La tech américaine a toujours la cote
En début d’année, on entendait souvent dire que les actions américaines, c’est fini. Elles sont trop chères. Certaines font face à la concurrence chinoise à cause de la concurrence de Deepseek. La politique commerciale erratique de l’administration Trump aurait créé un vague de défiance à l’égard du dollar et de la bourse américaine. Tout cela, au plus grand bénéfice de l’Europe. C’était aller un peu vite en besogne.
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L’euphorie européenne a vite été douchée
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Le rebond récent des marchés européens n’a pas suffi à inverser la tendance de fond. Le biais structurel reste défavorable à l’Europe, malgré des phases de sursaut ponctuelles.
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La réalité est brutale : la croissance potentielle s’essouffle. L’Europe accumule du retard dans les secteurs technologiques clés, et le cadre fiscal et réglementaire continue de freiner l’investissement. La taxe carbone, par exemple, pourrait compromettre les ambitions de réindustrialisation.
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Autre signal inquiétant : la concentration des performances boursières. Ce que l’on reprochait aux actions américaines fin 2024 s’observe désormais en Europe. Au premier semestre 2025, 80 % de la performance du STOXX 600 provient des secteurs financier et industriel, principalement la défense. En clair : 37 % du marché expliquent 80 % de la performance. Les 63 % restants progressent faiblement, avec seulement +2,7 %.
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